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LED烧钱困境:补助美化成绩 组织大批撤离

来源:http://www.hnyuekan.com 编辑:d88尊龙 时间:2018/08/05

  LED烧钱困境:补助美化成绩 组织大批撤离

  作为新兴工业的一种,LED无疑是一个很烧钱的职业。南都记者发现,本年以来就有3家上市公司募资大笔投产LED项目:德豪润达定增募资15亿元,士兰微定增募资8亿元,联创光电募资6.36亿元。而龙头三安光电对外担保额度是净资产的160%,并且其赢利一直以来靠政府补助较为严峻。烧钱能继续多久?短期LED上市公司的蜂拥而进,未来可能带来恶性竞争的危险,也成为一些券商研究员的忧虑。关于远景变差的LED职业,不少组织现已嗅出了冬季的滋味,因此在三季度大批撤离。南都记者计算发现,稳妥、社保、QFII、信任、基金、券商等五大组织算计净减持市值约17亿元,三安光电、华灿光电、长方照明、德豪润达、勤上光电等公司被减持的市值均超越1.5亿元。不过,也有一些基金却挑选了高歌猛进,买入或增持11家LED公司,算计13亿元。而现在不管从成绩、股价体现来看,这些基金的出资危险都在增大。一些基金乃至成了接手巨细非减持的下家,而一些成为上市公司的新晋股东,却未出现在调研组织名单中。

  三安光电三季报增加14%,看上去很美

  1三季度净赢利6.66亿元,补助高达3.28亿元,占比近半

  2毛利率一路下滑,从此前40%下降到中报的32%,三季报又下降到26%

  3对外担保金额高达93.91亿元,远远超越其净资产58.91亿元

  作为A股LED上市公司的龙头,三安光电的三季报形似很亮丽:公司完成归属于上市公司的赢利为6.66亿元人民币,同比增加了14%。

  “这个职业最典型的就是烧钱。”广东绿色工业出资基金EMC联盟常务副秘书长林昭景直言,前几年因为政府补助和银行贷款的支撑,进入这个职业的资金门槛并不高,一些做箱包、房地产的企业也来出资,形成现在产能过剩。

  毛利率下降到26%

  实际上,这一点从LED上市公司,特别是本年上市的公司,三季报赢利大幅下滑就体现得十分清楚。

  “因为政府的过多介入,终端的消费补助演化成了直接补助出产企业。”上海一名不肯签字的券商研究员坦言,好像太阳能、风电职业,只要能撬动政府资源和获取银行支撑,赢利率还不错,资本就蜂拥而上,以超预期的速度到达产能过剩,之后打价格战,赢利率大幅下滑,最终变成一个相似赚加工费的职业。

  LED职业的MOCVD设备收购的高额补助就埋下了危险,2010年起很多的MOCVD设备订单,职业的产能在2011年敏捷开释,导致当年下半年芯片价格就开端下滑,毛利率大幅下降,2012年开端公司都以量补价。

  前述研究员估测,“达观一点计算,三安下半年收入有较大增加仍是可能的,但下一年可能没太大空间。”

  而关于LED中游职业,这名研究员直言,LED封装职业因为进入门槛较芯片低,所以产能开释更简单,过剩是正常的,最终我们拼的就是工艺稳定性和本钱。这一点从三安光电的毛利率能够看出端倪,本年中报其毛利率从之前的40%下降到32%,三季报又下降到26%。

  从三安光电赢利结构来看也并不健康,本年三季报显现,三安光电非经常性收入中最高的是来自政府补助,金额高达3.28亿元,是细分项目中收益最多的。

  而该公司的财务状况更是让人忧虑。其全资子公司和控股子公司将大举向银行举债,其间三安光电安徽公司一家即向银行请求授信55亿元,加上别的三家子公司的请求额度,算计到达68.65亿元的授信。三安光电一切对外担保金额高达93.91亿元,远远超越其净资产58.91亿元。

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