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国星光电成绩增加契合预期 持买入评级

来源:http://www.hnyuekan.com 编辑:d88尊龙 时间:2018/09/22

  国星光电成绩增加契合预期 持买入评级

  

  [摘要]

  定论与主张:

  公司发布成绩快报,2014公司营收、净赢利别离增加35%和28%,反映出职业景气继续及公司规划效应提高。展望未来,广东国资成为公司实践操控人实力进一步增强,有利于其在长时间的职业竞赛格式中占有制高点,一起,小距离LED及户表面贴LED显现屏器材扩产项目将继续推进公司成绩增加。

  咱们估计公司2015-2016年净赢利2015-2016年净赢利1.7亿元、2.2亿元,YOY别离增加20.2%、25.2%,EPS别离为0.40、0.51元,PE30.7和24.6倍,考虑到公司产能较快扩展而且景气继续向上确定性较高,给予买入的出资主张。

  2014成绩增加敏捷:公司发布快报,获益于LED器材及组件产品需求的继续增加,2014年公司完成营收15.4亿元,YOY增加35%;完成经营赢利1.26亿元,YOY增加43.8%,完成净赢利1.45亿元,YOY增加28.1%,EPS0.34元。

  其间,第4季度单季公司完成营收4.1亿元,YOY增加24.8%,完成经营赢利1606万元,YOY下降34.8%,完成净赢利4432万元,YOY增加14.3%。公司成绩根本契合预期。从经营赢利状况来看,公司全年盈余才能相对2013年略有提高,4Q14遭到LED封装及照明职业产品降价以及财物减值影响略有下降,但获益于取得高新技能企业认证,4Q14净赢利仍然较快提高。展望2015年,咱们以为职业需求仍然处于快速增加阶段,估计公司产能利用率仍将坚持高位,公司依托器材及组件的规划优势仍然能够坚持毛利率水平的相对安稳。

  切入小距离LED商场,赢利可观:依据职业数据:小距离LED显现有望分阶段地、悉数或部分地代替原有室内大屏幕显现技能并添补技能空白,潜在商场空间数百亿甚至千亿等级,估计2014-2018年间,小距离LED显现产品的商场规划复合增速将到达110%,公司方案出资2.1亿元用于项目建造,周期为36个月,达产后净赢利5216万元,内部收益率19.2%,赢利可观,将推进公司未来成绩的继续增加。